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2018年12月，工业增速（5.7%）结束了数月来的加速下滑势头，相比上月回升了0.3个百分点。三大门类中，采矿业增速加快了1.3个百分点，成为当月工业反弹的主要原因。分析认为，基建投资的回暖刺激了钢铁、水泥、平板玻璃等相关产品的需求，去产能的持续推进叠加采暖季环保政策的落地也改善了相关行业的效益，进而带动了工业上游的明显复苏。然而，在市场需求未明显改善的前提下，仅靠供给收缩并不能保证其持续高速增长。

东方金诚对此次定向降准有如下理解：01、本次降准定向支持“债转股”和小微企业，旨在加力去杠杆补短板一段时期以来，我国企业部门杠杆率高企，在全球主要经济体中处于最高水平。为此，2016年10月新一轮“债转股”正式推出，直击高杠杆之源。但截至2017年末，企业宏观杠杆率仍高达159%，仅较上年同期下降0.7个百分点。其中“债转股”推进缓慢、落地率低被认为是企业部门去杠杆进展不及预期的一个重要因素。当前“债转股”之所以存在落地难（截至2018年6月，五大行“债转股”签约额约为1.6万亿，落地率仅为14.4%）、 “明股实债”等现象，银行部门“债转股”业务面临较高的资本成本是一个重要原因。本次降准规定，释放的资金中约5000亿定向用于支持市场化法治化“债转股”项目。由于法定存款准备金利率仅为1.62%，本次降准实际上是为银行参与“债转股”项目增加了长期稳定的低成本资金来源，主观上形成正向激励，客观上也提高了其实施“债转股”项目的能力。

风险提示：地方政策落地进度低于预期；补贴力度低于预期；市场竞争加剧。※【计算机】太极股份（002368.SZ）-长江数据纳入中电太极，CETC与中电太极资源整合加速-20191205刘高畅 S0680518090001 liugaochang@gszq.com

基建回暖刺激工业回升2018年，规模以上工业增加值同比增长6.2%，增速较1-11月份回落0.1个百分点。国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁告诉21世纪经济报道记者，去年工业增速整体呈现出逐季回落的态势，“去年四个季度的工业数据分别是6.8%、6.6%、6.0%、5.7%，三季度开始出现了加速回落，尽管新公布的去年12月数据略有回稳，但整体来看，工业面临着较大的下行压力。”

（央视记者赵淼）责任编辑：张宁1923年，英国探险家乔治·马洛里被《纽约时报》问到为什么要攀登珠穆朗玛峰时，他回答说：“因为山在那里。”留下这句传世名言的马洛里，最终没能征服世界第一峰，1924年，他在珠峰的冰天雪地中彻底失联。上世纪50年代，英国和瑞士登山队先后从尼泊尔境内的南坡成功登顶珠峰。但在中国境内的北坡，始终无人自此登上世界之巅，包括马洛里在内的英国人数次在北坡折戟，以至于他们得出结论，想从北坡攀登这座“连飞鸟也无法飞过”的山峰，“几乎是不可能的”。

“未来，茅台酒销售工作要建立一个新的健全的营销体系，就是要加强市场统筹，优化市场机制，推动集团营销体系形成一盘棋，一条心，一股劲，基本形成运转高效，科学规范，公正透明的市场营销新体系。”茅台集团公司党委书记、董事长李保芳在会上强调，要不断增强市场的调控能力，注重计划的统筹调度，切实解决供需矛盾，稳定消费价值。